1．一周行業(yè)熱點

5 月 9 日，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布“2018 年中國連鎖百強” 名單。

2．最新觀點

上周（ 2019.05.06-2019.05.10） CS 商貿(mào)零售指數(shù)下滑 3.99%，在前一周上漲 0.59%基礎(chǔ)上出現(xiàn)回調(diào)，跑贏上證指數(shù)（ -4.52%）、深證成指（ -4.54%）和滬深 300（ -4.67%）。年初至今行業(yè)指數(shù)累計上漲 19.35%，表現(xiàn)跑贏上證綜指（ 17.86%），跑輸深證成指（ 27.56%）和滬深 300（ 23.91%）。 組合維持推薦：家家悅（ 603708.SH），天虹股份(002419.SZ)，周大生(002867.SZ)，蘇寧易購（ 002867.SZ）；建議關(guān)注永輝超市（ 601933.SH）。

超市板塊： 4 月 CPI 同比上漲 2.5%，食品類價格表現(xiàn)符合預(yù)期利好超市同店5 月 9 日，國家統(tǒng)計局公布 4 月份 CPI 數(shù)據(jù)，全國居民消費價格同比上漲 2.5%；受益于食品價格上漲帶動，增速較 3 月環(huán)比上浮 0.2 個百分點。 4 月食品價格同比增長 6.1%，影響 CPI 上漲約 1.19 個百分點；果蔬及豬肉價格推升 CPI 向好， 提升市場對于超市類公司同店營收增長的預(yù)期。

專業(yè)連鎖板塊： 蘇寧易購與深創(chuàng)投聯(lián)合設(shè)立物流地產(chǎn)基金，不斷強化倉儲物流能力

5 月 10 日，蘇寧易購公告與深創(chuàng)投不動產(chǎn)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立 300 億物流地產(chǎn)基金，用于投資公司擬建、在建及已建成高標準倉儲物流設(shè)施，以及并購其他倉儲物流設(shè)施。 通過設(shè)立?？顚ｍ椀奈锪鞯禺a(chǎn)基金，公司可以不斷強化倉儲建設(shè)能力，提升物流服務(wù)的運營效率。

百貨板塊： 連鎖百強門店中百貨業(yè)發(fā)展承壓，變革轉(zhuǎn)型勢在必行

根據(jù) 2018 年中國連鎖百強調(diào)查數(shù)據(jù)， 2018 年銷售額和門店數(shù)出現(xiàn)下降的百強企業(yè)中，以百貨店為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)占到一半。 百貨店的承壓反映了傳統(tǒng)主力業(yè)態(tài)在一二線市場面臨困難，購物中心等新興業(yè)態(tài)在聚客和經(jīng)營層面更加具有優(yōu)勢。在未來增量空間趨小的情況下，百貨門店資源的整合，企業(yè)門店間的兼并、收購將會成為新的增長方式

3．風險提示

新零售推進不達預(yù)期風險；轉(zhuǎn)型進展及效果低于預(yù)期。