行情回顧：本周交運(yùn)指數(shù)下跌-1.41%，滬深300指數(shù)下跌-2.19%，跑贏0.78%，排名第10/29。交運(yùn)子板塊中公交板塊漲幅第一(1.50%)，航空板塊跌幅第-(-4.36%)。交運(yùn)板塊漲幅前五的個(gè)股為保稅科技(16.70%)、五洲交通(12.28%)、華貿(mào)物流(11.74%)、渤海輪渡(10.63%)、申通地鐵(9.42%)；跌幅前五的是飛馬國際(-22.51%)、歐浦智網(wǎng)(-22.49%)、安通控股(-7.74%)、華鵬飛(-7.20%)、中國國航(-6.80%)。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：航運(yùn)：干散：BDI指數(shù)為1040點(diǎn)，環(huán)比上升2.67%；CDFI指數(shù)為820.88點(diǎn)，環(huán)比上升2.14%。油運(yùn)：BDTI指數(shù)為678.00點(diǎn)，環(huán)比下降2.73%，BCTI指數(shù)為512.00點(diǎn)，環(huán)比下降0.78%，CTFI指數(shù)為663.55點(diǎn)，環(huán)比上升9.41%。集運(yùn)：CCFI指數(shù)為804.46點(diǎn)，環(huán)比上升1.55%，SCFI指數(shù)為726.23點(diǎn)，環(huán)比下降4.05%。航空：布倫特原油72.21元／桶，環(huán)比上升2.25%;2019年4月，航空煤油出廠價(jià)（含稅）為4，945.00元／噸，環(huán)比上升1.21%；美元兌人民幣中間價(jià)為6.8859，環(huán)比上升1.3g%。2019年3月，民航旅客周轉(zhuǎn)量為944.39億人公里，同比增長5.38%，民航貨郵周轉(zhuǎn)量為22.59億噸公里，同比增長4.35%。鐵路：2019年3月，全國鐵路貨運(yùn)量為3.48億噸，同比增長2.30%。公路：2019年3月，全國公路貨運(yùn)量為33.31億噸，同比增長8.74%?？爝f：2019年4月，規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)收入592.50億元，同比增長26.82%；快遞業(yè)務(wù)量為49.19億件，同比增長31.08%;快遞單價(jià)為12.04元，同比下降3.25%。

本周要聞：物流：物流界“半壁江山”齊聚頂級盛會(huì)，智慧物流最前沿觀點(diǎn)新鮮出爐！鐵路：杭海城際鐵路開鋪軌道，預(yù)計(jì)2021年6月通車運(yùn)行?？爝f：億航攜手中外運(yùn)敦豪，無人機(jī)物流規(guī)模化瓶頸待破。

本周核心觀點(diǎn)：1）快遞：2019年4月行業(yè)快遞件量增速為31.1%，增速提升，順豐／韻達(dá)／申通／圓通件量分別同比+6.56%／+43.48%／+43.71%／+32.28%，我們建議重點(diǎn)關(guān)注市場份額領(lǐng)先的中通快遞、韻達(dá)股份，基本面改善、管理提升的申通快遞，以及加大轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)的圓通速遞。2）公路：在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的情況下，可以重點(diǎn)配置高股息率的公路板塊，我們建議重點(diǎn)關(guān)注粵高速A、寧滬高速、深高速。3）機(jī)場：非航免稅消費(fèi)屬性強(qiáng)，新免稅協(xié)議實(shí)施，上海機(jī)場19Q1歸母凈利潤13.91億元，同比增長36.67%。估值體系逐步向消費(fèi)股過渡，疊加外資偏好，我們建議重點(diǎn)關(guān)注上海機(jī)場、首都機(jī)場股份、白云機(jī)場、深圳機(jī)場。4）物流：我們推薦密爾克衛(wèi)，倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，并購優(yōu)質(zhì)倉儲(chǔ)資源，監(jiān)管趨嚴(yán)，有利于密爾克衛(wèi)這樣專業(yè)?；穾爝\(yùn)營企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)。